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欺诈?被冤枉?捐款1000万的瑞幸咖啡 到底是“数据造假”还是“资本阴谋”

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2020-02-07 07:08:45 来源:学点儿投资 作者:八卦财小妞

  瑞幸咖啡开年第一弹,不是新冠肺炎引发的,而是遭遇“浑水”做空。

  1月31日,浑水发布了对“瑞幸咖啡”长达89页的做空报告。报告称,瑞幸运营数据造假,同时认为其商业模式存在重大缺陷。

欺诈?被冤枉?捐款1000万的瑞幸咖啡,到底是“数据造假”还是“资本阴谋”

  浑水在Twitter上的发文

  受此影响,瑞幸股价盘中大跌超过25%,当日报32.49美元,市值为78.08亿美元。

  2月3日,瑞幸坚决否认报告中的所有指控,随后,知名投行中金,瑞信银行都表示报告缺乏有效证据。

  截至2月5日,瑞幸咖啡股价大涨15.6%,报收36.24美元,总市值87.09亿元。

欺诈?被冤枉?捐款1000万的瑞幸咖啡,到底是“数据造假”还是“资本阴谋”

  2020年2月4日瑞幸股票市值

  浑水是美国资本市场中最冷酷无情的“狙击手”,取名于中国谚语 “浑水摸鱼”, 也就是说,先把水搅浑,然后再摸鱼。

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  做空的方法,也很简单。先如猎犬一般,嗅出可能存在问题的上市公司再像侦探一样,缜密调查;随后发布报告,进而打压股价。

  浑水公司摸到的第一只鱼,便是东方纸业,导致股价一周内狂跌50%,技惊四座,一战成名。只要被浑水盯上,轻则股价“腰斩”,重则倒闭破产,让业内闻风丧胆。

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  当然,浑水的做空不是每一次都成功,如果公司确实没问题,那么浑水的做空只能是股价走牛的垫脚石。这次,浑水盯上了瑞幸。

  值得一提的是,早在1月25日,瑞幸宣布,捐款1000万元,助力抗击新型肺炎疫情。相比较而言,盈利稳定的星巴克捐款了300万元。

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  No.1

  浑水做空VS瑞幸反击

  浑水称,这是收到的匿名报告,不管报告谁出具的,真心下血本了。

  调查机构动员了92名全职和1418名兼职人员。前往瑞幸咖啡所在的45个城市的2213家商店,录制了11269小时的视频。从10119名顾客手中拿到了25843张收据。

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  这份报告长达89页,罗列了5大确凿证据,6大风险警告,不仅揭露其财报涉嫌欺诈,而且还指出其商业模式存在固有缺陷。

  五大铁证:铁证一:每家门店每天的销量分别至少夸大了69%和88%铁证二:“每笔订单商品数”从2019年第二季度的1.38降至2019年第四季度的1.14铁证三:每件商品的净售价至少提高了1.23元或12.3%铁证四:2019年第三季度的广告支出夸大了逾150%

  铁证五:其他产品”的收入贡献仅为6%

  此外,该报告还提到了6大风险预警,比如“管理层持有的股份都已经全部质押”,比如“关联交易致使小股东利益受损”,再比如“独立董事和首席营销官,均有不光彩的履历”等。在浑水看来,瑞幸咖啡除了高质押带来的风险之外,还存在利益输送等损害中小股东的行为。

  最后,指出商业模式是“基本崩溃的业务“:“中国咖啡市场很小”;“盈利模式无法成立”;“不促销很难留住用户”等。

  瑞幸咖啡坚决否认了报告中的所有指控,认为报告的方法有缺陷,证据未经证实。并对浑水做了回击:将追索做空机构,保护股东利益。

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  No.2

  瑞幸咖啡的三个故事

  瑞幸咖啡生来就会讲故事,个个精彩,引一轮又一轮的资本追捧。

  中国人没有喝咖啡的习惯,咖啡在中国市场有着浓重的社交属性,深知这点的星巴克,在中国20多年,卖的不是咖啡而是空间。

  瑞幸咖啡给投资者画了一张很大的饼,只要能够培养喝咖啡的习惯,未来人人都会喝咖啡,市场空间巨大。

  “中国人没有喝咖啡的习惯?”在瑞幸,89.6%都是回头客

  “喝咖啡不太健康?你想多了!欧美日韩每人年均饮用300多杯。”

  这个故事讲得非常成功,2019年5月17日—这杯调制了不过18个月的咖啡,一路小跑在美国纳斯达克敲钟上市。

  如果认为瑞幸咖啡只是一家咖啡公司,这样的认识是错误的。2019年9月3日,瑞幸咖啡宣布旗下子品牌“小鹿茶”独立运营。

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  同时,推出行业首创的新零售运营合伙人模式,面向全国招募运营合伙人。这将加速瑞幸咖啡抢占下沉市场 ,从而进一步提高其市场占有率。

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  从“这一杯,谁不爱”到“啵一口,小鹿茶”,为新一代消费者提供高品质、高性价比、高便利性的时尚新式茶饮。

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  接着,瑞幸开始卖起了周边产品,轻食、果汁及坚果也决不放过。卖咖啡的又揽上奶茶生意,顺便凑了个饮食便利店,直营不够刺激还开发了加盟机制。

  这个故事非常叫座,从2019月中旬开始,瑞幸咖啡的股价,从18美元一路涨到最高50美元,翻了近两倍。

  2020年1月8日,瑞幸咖啡在北京召开无人零售战略发布会,并且发布了两款无人零售终端,即无人咖啡机“瑞即购”和无人售卖机“瑞划算”。

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  “无人咖啡机的口感跟门店一样,但便利性增加”“相对于传统无人售货机而言,瑞幸咖啡的售货机更实惠,更互联网和智能化。

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  新年伊始,瑞幸咖啡又冲进“无人区”,开讲一个崭新的故事。虽然无人零售在国内,还没有成功的案例,甚至可以说“横尸遍野”。但是瑞幸咖啡不怕,“无人零售,瑞不可挡”。

  瑞幸咖啡再一次用故事感染了投资者,战略发布会后,股价大涨12。44%,总市值超过了100亿美金。

  No.3

  究竟是数据造假还是资本阴谋?

  不可否认,相比于一杯一杯的卖咖啡,瑞幸咖啡靠着故事催生更高的估值对投资人更有诱惑力。

  但是现在更让人关注的是,到底是瑞幸数据造假还是浑水的资本阴谋?

  首先要说明的是,浑水的这份报告并不是出于“声张正义”的目的,而是为了做空股票而获利。

  因此,本质上说,这是一次纯粹的商业性事件!假如做空报告无中生有、子虚乌有,那么浑水必然会为其做空而损失惨重。

  那么,瑞幸咖啡究竟有没有造假呢?

  距浑水发布推特之后仅两小时,知名做空机构香橼Citron Research也发推文,表示看多瑞幸。

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  香橼称,尊重浑水,但这份报告的准确性有待考究,尤其考虑到瑞幸在中国的生意做得“红红火火”。

  瑞幸回应很强硬“作为一家数据驱动公司,瑞幸咖啡坚定地坚持其商业模式,并有信心在未来继续受益于中国咖啡市场的强劲增长。”

  对此,引发网友热议,有“性价比高”的理性支持者,也有对“商业模式”的质疑者。

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  客观而言,瑞幸咖啡的品牌美誉度是在不断提高,不排除忠实用户愿意为其支付更高的价格。需要特别指出的是,诸如像“健康轻食”、“坚果”,感觉身边买的人不多。

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  END

  根据瑞幸股价表现,这份报告的震慑力也就是如此,有点利空出尽的味道。但或许,这份报告很可能只是一个开始,接下来双方可能还会有多轮交锋。

关键词阅读:瑞幸咖啡

责任编辑:李丽梦 RF13188
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